Gains et pertes

Clôtures gagnantes

Votre gain brut est le mouvement du prix multiplié par la taille de votre position, divisé par le prix d’entrée. Quatre étapes le transforment en ce qui vous est versé :

1. Zone morte. Une infime partie du mouvement ne compte pas : le gain est mesuré comme si la sortie était moins favorable de 0.002% du prix d’entrée (pour une entrée BTC à $100,000, cela fait $2). Un gain plus petit ne rapporte rien.
2. Retenue. Sur un petit mouvement, à l’intérieur d’une bande fixée par la courbe de paiement en vigueur, le mouvement est encore un peu raccourci. La courbe hors heures, utilisée pendant les périodes calmes comme le week-end, retient une bande plus large que la courbe standard. Un mouvement plus grand rapporte malgré tout toujours davantage.
3. Échelle d’impact. Le gain restant est multiplié par un facteur inférieur à un, qui ne dépend que de l’ampleur du mouvement : les tout petits mouvements gardent peu, les plus grands gardent davantage, jamais plus de 90%.
4. Frais sur gain. 2% du gain ajusté constituent les frais. Vous récupérez votre marge plus le reste.

Clôturer via un frontend que le propriétaire a approuvé comme builder coûte aussi des frais de builder de 0.5% du gain ajusté ; l’app ne désigne aucun builder, donc les clôtures qu’on y fait n’en paient pas.

C’est tout ce que le protocole prend sur un trade. Aucune de ces étapes ne prélève de frais sur la taille de votre position ni n’ajoute de spread au prix : elles s’appliquent au gain, et seulement aux gains. Les frais sont partagés entre les stakers (50%) et l’équipe.

Sens et levier	Long 100×
Marge / notionnel	$100 / $10,000
Entrée → sortie	$100,000 → $100,500 (+50 bp)
Gain après la zone morte	$49.8
Après l’échelle d’impact	$43.18 (86.7%)
Frais sur gain	$0.86 (dont aux stakers $0.43)
Versé en plus de la marge	$42.31

Clôtures perdantes

Votre perte brute est le mouvement du prix multiplié par la taille de votre position, divisé par le prix d’entrée, plafonnée à votre marge. Rien ne s’ajoute par-dessus : vous récupérez la marge moins la perte. Ce que devient la perte dépend du LP :

• La file des paiements est vide : des frais de 2% sont prélevés sur la perte pour les stakers et l’équipe, et le reste devient des liquidités du LP.
• Des créances sont en file : pas de frais, et toute la perte est mise dans la réserve à part, qui paie d’abord les gagnants en file.

Pour une position financée par votre solde en file, c’est la part de cette créance consommée par la perte qui est annulée. Une clôture exécutée à votre prix de faillite ou au-delà fait exception à tout cela : elle se règle comme une liquidation et toute la marge est perdue.

Vous recevez aussi des BACK nouvellement émis pour la perte, selon les règles d’émission : au lancement, chaque dollar de base d’émission émet 100 BACK tant que le LP comptable est sous $500,000 ; une fois la règle de part de l’offre activée, chaque dollar émet une part fixe de l’offre actuelle, et jusqu’à 5× cette part pour la portion d’une perte qui renfloue un LP passé sous zéro. Chaque perte compte dans le LP comptable au moment où elle se règle, y compris quand la file est active.

Sens et levier	Long 100×
Marge / notionnel	$100 / $10,000
Entrée → sortie	$100,000 → $99,700 (−30 bp)
Perte	$30
Frais sur perte (prélevés sur la perte)	$0.6 (dont aux stakers $0.3)
Rendu	$70
Base d’émission / jetons émis (taux fixe)	$29.4 / 2,940

Pourquoi « asymétrique »

Les gains sont ajustés ; les pertes non. Une perte paie le résultat brut et rien de plus, tandis que le coût du trading repose entièrement sur le côté gagnant, en proportion de ce que vous avez réellement gagné. PnL à impact asymétrique donne la formule exacte.

Clôturer plusieurs positions

Vous pouvez clôturer jusqu’à 25 positions avec une seule signature. Elles se règlent dans l’ordre indiqué, au même prix par marché, et le résultat est crédité en une fois. Si le LP manque de liquidités en cours de lot, les gains suivants du lot sont mis en file.