勝ちと負け

勝ち決済

素の利益は、値動きにポジションサイズを掛けてエントリー価格で割ったものです。次の四つのステップを経て、実際に支払われる額になります。

1. デッドバンド。 値動きのごく一部は数えられません。決済価格がエントリー価格より0.002%不利だったものとして利益を計算します（BTCを$100,000で建てた場合は$2です）。これより小さな勝ちには何も支払われません。
2. 差し引き。 小さな値動きでは、適用中の支払いカーブが定める幅の中で、値動きがさらに少し短く数えられます。週末のような閑散期に使われる時間外カーブは、標準カーブより広い幅を差し引きます。それでも、値動きが大きいほど常に多く支払われます。
3. インパクト係数。 残った利益に、値動きの大きさだけで決まる一未満の係数を掛けます。ごく小さな値動きはわずかしか残らず、大きな値動きほど多く残りますが、90%を超えることはありません。
4. 勝ち手数料。 調整後の利益の2%が手数料です。証拠金に残りを加えた額が戻ってきます。

所有者がビルダーとして承認したフロントエンドから決済すると、調整後の利益の0.5%のビルダー手数料もかかります。アプリはビルダーを指定していないため、アプリでの決済にはかかりません。

プロトコルが取引から受け取るのはこれだけです。どのステップも、ポジションサイズにかかる手数料や価格に上乗せされるスプレッドではありません。適用されるのは利益に対してだけです。手数料はステーカー（50%）とチームで分けます。

方向とレバレッジ	ロング 100×
証拠金 / 想定元本	$100 / $10,000
エントリー → 決済	$100,000 → $100,500 (+50 bp)
デッドバンド後の利益	$49.8
インパクト係数の後	$43.18 (86.7%)
勝ち手数料	$0.86 (うちステーカーへ $0.43)
証拠金に加えて支払われる額	$42.31

負け決済

素の損失は、値動きにポジションサイズを掛けてエントリー価格で割ったもので、証拠金が上限です。上乗せは一切なく、証拠金から損失を引いた額が戻ってきます。損失の行き先はLPの状態で決まります。

• 支払いキューが空のとき： 損失から2%の手数料がステーカーとチームのために切り出され、残りはLPの現金になります。
• キューに請求があるとき： 手数料はかからず、損失の全額が別枠に回されます。別枠は、キューで待つ勝ちを優先して支払います。

キューの残高を使って建てたポジションの場合は、代わりに、その請求のうち損失で使った分が取り消されます。ただし、破産価格かそれより先で執行された決済は例外です。これは清算として精算され、証拠金はすべて失われます。

さらに、損失に対して新たに発行されたBACKを発行ルールに従って受け取ります。ローンチ時点では、記帳上のLPが$500,000未満の間、発行ベースのドルあたり100 BACKが発行されます。供給量シェア方式が有効になると、ドルあたり現在の供給量の一定割合が発行され、損失のうちゼロを下回ったLPを埋め戻す部分には、その割合の最大5×が発行されます。どの損失も、精算された時点で記帳上のLPに反映されます。キューが動いている間も同じです。

方向とレバレッジ	ロング 100×
証拠金 / 想定元本	$100 / $10,000
エントリー → 決済	$100,000 → $99,700 (−30 bp)
損失	$30
損失手数料（損失から差し引き）	$0.6 (うちステーカーへ $0.3)
あなたに戻る額	$70
発行ベース / 発行されるトークン（固定レート）	$29.4 / 2,940

「非対称」と呼ぶ理由

勝ちは調整されますが、負けは調整されません。負けは素の結果をそのまま払うだけで、取引のコストはすべて勝った側に、実際に勝った額に比例してかかります。正確な式は非対称インパクトPnLにあります。

複数のポジションを決済する

一つの署名で最大25件のポジションを決済できます。並べた順に、マーケットごとに同じ価格で精算され、結果はまとめて反映されます。バッチの途中でLPの現金が尽きると、それ以降の勝ちはキューに入ります。