Liquidations

Chaque position a un prix de faillite, calculé une seule fois à l’ouverture et enregistré avec elle. C’est le déclencheur de la liquidation, pas le point où la valeur de la position est exactement nulle. La liquidation est totale : dès que le prix le franchit, toute la marge est perdue, même si une clôture juste avant aurait encore pu rendre quelque chose.

Le coussin

Le prix de faillite se trouve un peu plus près de votre entrée que le prix à valeur nulle, d’un coussin fixe par marché : 0.0476% du prix pour BTC et 0.0481% pour ETH. Pour un long, c’est l’entrée moins l’entrée divisée par le levier, remontée du coussin ; pour un short, le symétrique.

Comme le coussin est fixe en prix, sa part dans votre marge augmente avec le levier. À faible levier, il est négligeable ; à 1000× sur BTC, le prix de faillite se trouve à environ 0.0524% de l’entrée, et une clôture à ce prix aurait encore rendu une bonne partie de la marge, comme le montre la dernière colonne :

Levier	Prix de faillite	Mouvement jusqu’à la faillite	Une clôture à ce prix rend
2×	$50,023.8	49.976%	0%
10×	$90,042.8	9.957%	0.4%
50×	$98,046.6	1.953%	2.3%
100×	$99,047.1	0.953%	4.7%
500×	$99,847.5	0.153%	23.8%
1000×	$99,947.5	0.053%	47.5%

Les changements de paramètres ultérieurs ne déplacent jamais le prix de faillite d’une position ouverte.

Quand la liquidation se déclenche

Un long peut être liquidé dès que le prix médian d’Hyperliquid est égal ou inférieur à son prix de faillite ; un short, dès qu’il est égal ou supérieur. La liquidation est ouverte à tous : n’importe qui peut soumettre jusqu’à 20 positions en un seul appel, et les positions qui n’ont pas dépassé leur prix de faillite sont ignorées. Il n’y a ni délai de grâce ni liquidation partielle, et le liquidateur ne touche aucune récompense.

Toute la marge est perdue ; c’est le sens d’une liquidation totale. Où elle va :

• La file des paiements est vide : des frais de 2% de la marge vont aux stakers et à l’équipe, le reste au LP.
• Des créances sont en file : pas de frais ; toute la marge va à la réserve à part pour les gagnants en file.
• Marge financée par votre solde en file : la créance d’où elle venait est annulée, sans frais.

Dans tous les cas, vous recevez des BACK pour la totalité de la marge perdue.

Une clôture vérifie aussi le prix de faillite. Si le prix médian l’a atteint ou dépassé quand votre clôture s’exécute, la clôture se règle comme une liquidation : toute la marge est perdue, avec les règles de liquidation ci-dessus et sans frais de builder. Une clôture exécutée avant que le prix n’atteigne le déclencheur rend toujours la valeur qui reste.

Qui fait tourner les keepers

Nous. Notre keeper de liquidation compare à chaque bloc chaque position ouverte au prix en direct, et soumet les liquidations dès que des positions franchissent leur prix de faillite, avec des frais de priorité qui augmentent si une liquidation continue de manquer des blocs. Comme la liquidation est ouverte à tous, n’importe qui peut aussi en faire tourner un.