Émission de BACK

Un lancement équitable par construction

L’offre de BACK est partie de zéro : pas de pré-minage, pas d’allocation à l’équipe ni aux investisseurs, pas d’airdrop, pas de vesting. Chaque jeton qui existera un jour est émis par la courbe d’émission décrite ci-dessous, et la seule façon de déclencher une émission est de clôturer un trade à perte ou d’être liquidé. Le contrat Tokenomics est le seul émetteur, et ce rôle a été attribué une fois pour toutes et ne peut être transmis à personne d’autre. Au lancement, BACK ne peut pas être transféré entre portefeuilles ; il peut être staké et déstaké.

Pourquoi BACK existe

BACK est le jeton qui donne droit aux frais du LP : staké, il rapporte une part des frais du protocole et de la valeur du LP au-delà de $500,000. C’est ainsi que l’exchange démarre un LP sans aucun capital : ceux qui alimentent le LP, c’est-à-dire dans ce modèle les traders qui perdent, reçoivent un droit sur ce qu’il rapportera plus tard.

Comment l’obtenir

Des BACK sont émis pour vous quand vous clôturez à perte ou êtes liquidé ; rien d’autre n’en émet, et les gains n’en émettent aucun. Le montant suit votre base d’émission, la part de la perte que le LP a gardée :

• une clôture perdante quand la file est vide : la perte moins les frais sur perte (et moins des frais de builder, pour une clôture via le frontend d’un builder approuvé) ;
• une clôture perdante quand des créances sont en file : toute la perte, puisqu’il n’y a pas de frais ;
• une liquidation : toute la marge.

Une clôture de plusieurs positions émet une seule fois, sur la somme, et le résultat est réparti entre les positions. Si le contrat Tokenomics échoue un jour pendant une clôture, la clôture aboutit quand même ; l’émission est enregistrée et rejouée plus tard dans son ordre d’origine, si bien qu’elle émet exactement ce qu’elle aurait émis.

Quand le taux est le plus élevé

Au lancement, le taux dépend du niveau du LP :

• Tant que le LP comptable est sous $500,000, y compris chaque fois qu’il est négatif, chaque dollar de base d’émission émet un montant fixe de 100 BACK.
• Au-dessus, le taux baisse progressivement à mesure que la queue avance (la base d’émission totale valorisée au-delà du seuil, qui ne diminue jamais), avec une échelle de $120,000,000 : après autant de dollars de pertes valorisées dans la queue, le taux vaut le quart du taux fixe.

Les premiers traders obtiennent donc bien plus de BACK par dollar perdu que les suivants. C’est voulu : l’activité du début est la plus risquée, car le LP est petit et les gains ont plus de chances d’attendre dans la file.

Une fois l’offre constituée, le propriétaire peut faire basculer l’émission, une fois pour toutes, vers une règle où chaque dollar de base d’émission émet une part fixe de l’offre actuelle, à partir du taux en vigueur au moment du basculement. Dès lors, le taux ne décroît plus avec le LP, et la part d’une perte qui renfloue un LP passé sous zéro compte jusqu’à 5×, le bonus augmentant sur les premiers 3 jours sous zéro. C’est en tradant quand le LP est dans le rouge qu’on obtient le plus par dollar.

Les paramètres d’émission ne sont pas figés : la gouvernance peut les modifier via le timelock, donc tout changement est visible on-chain pendant 2 jours avant de s’appliquer. Courbe d’émission donne les formules exactes et trace la courbe déployée à l’échelle.