Liquidações

Toda posição tem um preço de falência, calculado uma única vez na abertura e guardado com ela. Ele é o gatilho da liquidação, não o ponto em que o patrimônio da posição é exatamente zero. A liquidação é total: assim que o preço cruza esse nível, a margem inteira é perdida, mesmo que um fechamento logo antes ainda pudesse devolver alguma coisa.

O colchão

O preço de falência fica um pouco mais perto da sua entrada do que o preço de patrimônio zero, por um colchão fixo por mercado: 0.0476% do preço para BTC e 0.0481% para ETH. Num long, é a entrada menos a entrada dividida pela alavancagem, deslocado para cima pelo colchão; num short, o espelho disso.

Como o colchão é fixo em preço, o peso dele na sua margem cresce com a alavancagem. Com pouca alavancagem, é insignificante; com 1000× em BTC, o preço de falência fica a cerca de 0.0524% da entrada, e um fechamento a esse preço ainda teria devolvido boa parte da margem, como mostra a última coluna:

Alavancagem	Preço de falência	Movimento até a falência	Fechar nesse preço devolve
2×	$50,023.8	49.976%	0%
10×	$90,042.8	9.957%	0.4%
50×	$98,046.6	1.953%	2.3%
100×	$99,047.1	0.953%	4.7%
500×	$99,847.5	0.153%	23.8%
1000×	$99,947.5	0.053%	47.5%

Mudanças posteriores de parâmetros nunca mexem no preço de falência de uma posição aberta.

Quando a liquidação dispara

Um long pode ser liquidado assim que o preço médio da Hyperliquid estiver no preço de falência ou abaixo dele; um short, no preço ou acima. A liquidação não exige permissão: qualquer pessoa pode enviar até 20 posições numa chamada, e as posições que não passaram do preço de falência são ignoradas. Não há período de carência nem liquidação parcial, e quem liquida não ganha recompensa.

A margem inteira é perdida; é isso que significa liquidação total. Para onde ela vai:

• A fila de pagamentos está vazia: uma taxa de 2% da margem vai para os stakers e a equipe, e o resto para o LP.
• Há créditos na fila: sem taxa; a margem inteira vai para a reserva separada, para os ganhadores na fila.
• Margem financiada pelo seu saldo na fila: o crédito de onde ela veio é cancelado, sem taxa.

Em todos os casos você recebe BACK pela margem perdida inteira.

Um fechamento também confere o preço de falência. Se o preço médio estiver nele ou além dele quando seu fechamento for executado, o fechamento é acertado como liquidação: a margem inteira é perdida, com as regras de liquidação acima e sem taxa de builder. Um fechamento executado antes de o preço chegar ao gatilho ainda devolve o patrimônio que sobrar.

Quem opera os keepers

Nós. Nosso keeper de liquidação compara a cada bloco cada posição aberta com o preço ao vivo e envia as liquidações assim que as posições cruzam seus preços de falência, com uma taxa de prioridade que sobe se uma liquidação continuar ficando de fora dos blocos. Como a liquidação não exige permissão, qualquer outra pessoa também pode rodar um.