BACKの発行

設計としてのフェアローンチ

BACKの供給量はゼロから始まりました。事前発行も、チームや投資家への割り当ても、エアドロップも、ベスティングもありません。これから存在するすべてのトークンは、以下で説明する発行カーブを通じて発行され、発行を起こす方法は、取引を損失で決済するか清算されることだけです。発行できるのはTokenomicsコントラクトだけで、この役割は一度だけ設定され、ほかの誰にも譲れません。ローンチ時点ではBACKをウォレット間で送ることはできず、ステークとアンステークだけが可能です。

BACKが存在する理由

BACKは、LPの手数料を受け取る権利を表すトークンです。ステークすると、プロトコルの手数料の一部と、LPのうち$500,000を超える価値の一部を受け取れます。これが、この取引所が資本なしでLPを始める方法です。LPに払い込む人、つまりこの設計では負けたトレーダーが、LPが後で生む収益への権利を受け取ります。

手に入れる方法

BACKは、損失で決済したときや清算されたときに発行されます。それ以外に発行の手段はなく、勝ちでは何も発行されません。発行量は、損失のうちLPが受け取った部分である発行ベースに応じて決まります。

• キューが空のときの負け決済：損失から損失手数料を引いた額（承認済みビルダーのフロントエンドから決済した場合は、さらにビルダー手数料を引いた額）。
• キューに請求があるときの負け決済：手数料がかからないので、損失の全額。
• 清算：証拠金の全額。

複数のポジションをまとめて決済すると、発行は合計に対して一度だけ行われ、結果は各ポジションに配分されます。万一、決済中にTokenomicsコントラクトが失敗しても、決済自体は完了します。発行は記録され、後で元の順序どおりに再実行されるので、本来発行されるはずだった量がそのまま発行されます。

レートが最も高くなるとき

ローンチ時点では、レートはLPの水準で決まります。

• 記帳上のLPが$500,000未満の間（マイナスのときは常に含む）は、発行ベースのドルあたり100 BACKが固定で発行されます。
• それを超えると、テールの進み（しきい値を超えて値付けされた発行ベースの累計で、減ることはありません）に応じて、レートはなめらかに下がります。スケールは$120,000,000で、テールでこの額の損失が値付けされると、レートは固定レートの四分の一になります。

そのため、初期のトレーダーは、後から来るトレーダーより、損失ドルあたりはるかに多くのBACKを受け取ります。これは意図的なものです。LPが小さく、勝ちがキューで待たされやすい初期の取引ほど、リスクが大きいからです。

供給が生まれた後、所有者は一度だけ、恒久的に、発行を新しいルールに切り替えることができます。そのルールでは、発行ベースのドルあたり現在の供給量の一定割合が発行され、切り替え時点のレートから始まります。以後、レートはLPに応じて下がらなくなり、損失のうちゼロを下回ったLPを埋め戻す部分は最大5×として数えられます。このボーナスは、ゼロを下回った最初の3日の間に上がっていきます。ドルあたり最も多く受け取れるのは、LPがマイナスのときの取引です。

発行パラメーターは固定ではありません。ガバナンスはタイムロックを通じてこれを変更でき、どの変更も、適用前に2日の間オンチェーンで公開されます。正確な式と、デプロイ済みのカーブを実際の縮尺で描いたグラフは発行カーブにあります。