Cómo funciona
El LP y la cola de pagos
Contra qué operas, de dónde sale su dinero y qué pasa cuando no puede pagarle a un ganador de inmediato.
El LP
El LP son los USDC propios del Exchange, que se guardan para saldar las operaciones. Empezó en $0: sin capital inicial, sin depósito de los fundadores, sin ronda de inversión para el LP. Crece con lo que pagan los traders que pierden y se reduce con lo que se paga a los que ganan.
Nadie puede depositar en el LP ni retirar de él. La única forma de participar en su economía es tener BACK y ponerlo en staking; BACK se acuña para los traders en los cierres con pérdida y en las liquidaciones, y el valor del LP por encima de $500,000 pasa a los stakers.
La cola de pagos
Como el LP solo contiene lo que han perdido los traders, a veces no puede pagar una ganancia completa. La parte no pagada se convierte entonces en un reclamo dentro de una cola en la que el primero que entra es el primero que cobra. Las pérdidas posteriores vuelven a llenar el LP, y la cola se paga desde el principio, empezando por el reclamo más antiguo.
Tu margen nunca entra en la cola. Cuando cierras una posición financiada con tu saldo disponible, el margen vuelve a tu saldo de inmediato; solo la ganancia puede esperar. En un cierre con pérdida, lo que queda del margen es tuyo al instante. Una posición que financiaste con tu saldo en cola es distinta: su margen ya era un reclamo, así que al cerrarla todo el reclamo que sobreviva puede volver a la cola.
Mientras haya algo en cola, el LP queda congelado: cada nueva ganancia entra completa en la cola detrás de los reclamos existentes, las pérdidas y las liquidaciones van a una reserva aparte destinada a la cola, y no se cobra comisión por pérdida ni por liquidación. Una recolección paga reclamos desde el principio mientras haya efectivo, como máximo 64 por llamada; nuestro keeper la ejecuta siempre que hay algo que pagar.
Qué significa para ti
Si el LP puede pagar tu ganancia cuando cierras, cobras de inmediato. Si no puede, la cola guarda la diferencia y te la paga a medida que entra efectivo. Un reclamo en cola es una deuda on-chain del Exchange contigo: no es un reembolso ni una quita, sino una demora de duración desconocida.
No tienes que esperar sin hacer nada: una nueva posición puede tomar su margen de tus reclamos en cola en lugar de tu saldo libre (primero los reclamos más recientes, hasta 50 reclamos por apertura). La app muestra el total en cola, tus propios reclamos y cuánto hay delante de ellos.
Operar mientras el LP es pequeño o está en negativo tiene premio: en el lanzamiento es cuando BACK se acuña a su tasa más alta; después del cambio a la regla de parte del suministro, una pérdida que repone un LP por debajo de cero cuenta hasta 5×; y mientras haya reclamos en cola, cada pérdida sirve para pagarlos. La página del LP inicial explica la idea; Solvencia y cola tiene la contabilidad exacta.