Стартовый LP · Документация Backtrade

Как LP начинает с нуля без предварительного капитала и на какой опубликованной схеме он основан.

Зачем этот механизм

Площадке, где трейдеры делают ставки против пула, нужно, чтобы пул платил выигравшим. Обычно кто-то должен сначала его наполнить и получать плату за этот риск; потом ставки ограничены тем, что пул может покрыть, а неудачная серия или злонамеренный участник могут его опустошить. Пулы прежних ончейн-игр на удачу наполнялись именно так — централизованным капиталом или наградами в токенах, которые усложняли всё остальное, — и пользователи таких площадок до сих пор беспокоятся, сможет ли заведение заплатить.

Биржа снимает оба ограничения — предварительный капитал и лимит на размер ставки, — заменяя мгновенные выплаты очередью выплат.

Очередь выплат

Вместо LP, который платит каждому выигравшему по первому требованию, выигрыши, которые LP не может покрыть, ждут в очереди по принципу «первым пришёл — первым получил». Протокол может какое-то время быть неплатёжеспособным в целом, но выигравшим платят по порядку, как только появляются деньги:

Позиция закрывается с прибылью.
Если в очереди уже есть требования, новый выигрыш встаёт в её конец, а сбор выплачивает с начала, как только появляются деньги.
Если очередь пуста, LP выплачивает выигрыш из своих денег; то, что он не может выплатить, открывает очередь.

Очередь выплат. Невыплаченные выигрыши ждут в очереди в порядке поступления. Новые требования встают в конец; когда в LP появляются деньги, сбор выплачивает с начала очереди.

Очередь сглаживает колебания, которые пустой LP не выдержал бы. Один сбор может выплатить сразу несколько требований в начале очереди, когда поступило достаточно денег. В нашем учёте маржа, потерянная на позициях, открытых на свободный баланс, становится деньгами LP (за вычетом комиссии с убытка и комиссии билдера, если она есть), пока очередь пуста; пока в очереди есть требования, она вместо этого откладывается в отдельный резерв и через сборы идёт на выплаты из очереди (Платёжеспособность и очередь).

Почему помогает эмиссия токена

Игра с преимуществом заведения всё равно может быть привлекательной для игроков, если их проигрыши дают право на будущую стоимость протокола. Больше всего должны получать те, кто несёт наибольший риск, — самые ранние трейдеры.

Здесь такое право — это BACK, начисляемый по кривой начисления: на старте фиксированные 100 BACK за доллар базы начисления, пока учётный LP ниже $500,000, в том числе пока он в минусе, а затем плавное снижение. Именно фиксированная ставка делает торговлю выгодной, пока LP ещё не платёжеспособен. После перехода на правило доли предложения каждый доллар даёт фиксированную долю предложения, а часть убытка, которая пополняет LP в минусе, засчитывается с коэффициентом до 5×: тот же стимул, нацеленный на моменты, когда LP нужнее всего.

Статья

Схема следует статье об очередях выплат, опубликованной в 2024 году автором под псевдонимом «Martingaler», — о запуске асинхронных игр на удачу без начального банка. Мы упоминаем её только по названию; эта страница описывает нашу реализацию, которая отличается от статьи в четырёх пунктах:

Эмиссия зависит от LP, а не от числа игр. Проигравшие получают токены по фиксированной ставке, пока учётный LP мал, и по снижающейся ставке после этого, а не по графику, который падает с каждой игрой.
Нет аварийного выхода. Выигравшие в очереди не могут отказаться от выигрыша, чтобы вернуть свою ставку.
Нет доходности на LP. LP хранит обычные USDC.
Целевое резервирование. Пока в очереди есть требования, каждый убыток откладывается в отдельный резерв для очереди.