什么是 Backtrade？

• 在 BTC 和 ETH 上最高 1000× 杠杆
• 一键开仓或平仓，不用在订单簿上挂单
• 每笔成交都按 Hyperliquid 中间价：没有滑点，也没有点差
• 无论持仓多久，都没有资金费
• LP 从零起步，由交易者的亏损逐步充实
• 每笔交易都不会弹出钱包窗口

运行方式

HyperEVM 上的 Exchange 合约通过一个读取预编译合约获取 Hyperliquid 的最优买价和最优卖价，并以二者的中点作为你与 LP 之间合成仓位的价格。Hyperliquid 自己的订单簿上不会发生任何买卖。USDC 存放在 Exchange 在 HyperCore 上的账户中，每一笔余额、仓位和待付款都是合约里的一条账目。

应用是这些合约的第一个前端。订单经由我们的中继器到达合约：中继器把你签名的订单批量提交上链，并支付 gas。

交易如何进行

每笔交易都是你与 LP 之间的一次互换：没有撮合引擎，对面也没有其他交易者。订单执行时，Exchange 读取该区块的中间价，按这个价格开仓，并保存仓位的爆仓价。平仓时，它再次读取中间价，并与 LP 结算盈亏。

由于 Hyperliquid 上没有任何资产易手，也就没有资金费可付，没有滑点可言：在各市场的未平仓量上限和 $10,000,000 的最大仓位以内，无论规模多大，成交价都是中间价。

LP 与 TOKEN

LP 的初始资金为 $0。没有人为它注资：亏损交易者付入的资金使它增长，支付给盈利者的资金使它减少。当它无法全额支付一笔盈利时，未付部分成为先进先出赔付队列中的一笔待付款，之后的亏损按顺序偿付队列。

TOKEN 只铸造给亏损的交易者，按 LP 留下的那部分亏损计算；除此之外没有任何获得途径，也没有人能向 LP 存款。上线时它不能在钱包之间转账，只能质押和解除质押。铸造速率起初在记账资金池低于 $2,000,000 时（包括为负数时）固定为每美元 100 个 TOKEN，此后平滑下降；所有者之后可以一次性把它切换为按供应量的固定份额铸造，补足低于零的资金池的亏损最多多得 5×。

质押的 TOKEN 从两个来源赚取 USDC：每笔交易手续费的 50%，以及 LP 超过 $10,000,000 的价值。

没有常规交易手续费

开仓免费，也没有点差、资金费或 gas 要付。交易成本落在盈利一方：盈利从一个很小的死区之外才开始计算，小幅变动会被略微留存，按非对称冲击曲线缩放，再收取 2% 的手续费。亏损的成本就是亏损本身：2% 的亏损手续费从 LP 收到的金额中扣出，而不是另外加收。